市集在2月再次炒作好意思联储减息主题，鼓励金价再立异高，但近期非农、通胀数据己响应市集对减息过于乐不雅，无疑因为超等星期二营造歌舞升平的炒作己形成市集泡沬，是以好意思央行转为总结执行及打击泡沬的契机不低，咫尺正步入为市集降温的阶段，亦即市集炒作的减息预期炒作或一步受压。天然，打击市集泡沬的操作针对财资市集为主，但不摈斥金价亦有契机躺着受伤。但现好意思元及金价走势非一面倒看好意思联储策略，因为日本央行料临危罢黜重庆暗访调查，意图制造日圆回升的假象，情况与23年底接近，料除了配合好意思国政府，亦为4月旅游旺季作部署。

日央行从2016年启动实于负利率策略

日央行加息炒作甚嚣尘上

市集再度炒作日央行新一周进行加息，日央行官员话语指日本脱离通缩，而日本央行行长指决定看工资推崇，市集聚焦周五「春斗」效果，料若工会与企业高层就酬金谈判效果响应工资稳步增长，市集则有契机进一步炒作日央行加息动作。同期日股或有更力，好意思元回软，但解救日圆及金价。天然，由于春斗在15日才灵验果，会否在短时天职鼓励日本央行作出动作，果真有点离地。是以，同期要有预期落差的心思准备，若最竟日本央行保管不雅望，或又抬出新一个参考宗旨，料好意思日有契机快速反弹，对金价不利。

钟情日媒转用「加息」替代「撤负率」

谨防，日媒在当年一周专诚地传出日央行正准备在新一周准备「加息」，市集再次炒作负利率策略规则。但不不错冷漠小数，日媒的主调是「加息」而非「撤负利率策略」，亦即存在契机日央行作出利率调理后，还是处负利率情状。当前日本的央行利率为-0.1%，市集莫得国法日央行必须一次过或连忙调理利率回到0%。若日央行官员经磋磨后，以为劳动市集出路及日本通缩情状不解确，则有契机作出小幅度加息动作，神秘顾客方法一方面保管央行公信力，另一方面连续宽松，亦能更有効连续加息炒作，而昨日福岛再发5.8级地震，或亦为日央行辅导借口。

日政府庞杂欠债，央行无力「正」息

日本上月才呈本领性衰败，结构上老年化及劳能源不及存结构性问。而连年多半资金流入日本，不是因为预期日本经济大幅增长，仅仅因为憧憬利率普通化进行炒作，与因为好意思中交易纠纷不解确成为避险港，但实情是日本经济特殊依赖中国，日本经济并弗成受惠于中好意思纠纷。加上，日本政府的欠债占GDP比率达264%，为先进国度之首，约为好意思国两倍，中国的三倍，日本央行骨子上莫得能力禁受「正」利率动作，亦即当前炒作日本加息，亦是有炒终点的市集神志。

日本政府的欠债占GDP比率达264%

今天（11月15日），2024上海米其林指南提前公布。

好意思政府的欠债占GDP比率咫尺为131.5%

中国政府的欠债占GDP比率咫尺为79.05%

日央行或仅仅又一次配合好意思方

从深层政府学说，日本在货币策略上为好意思联储的后门，对侵略好意思元走势或保管好意思元厚实性有遑急作用，当好意思央行及经济策略出现某种情状，但若好意思政府念念保管好意思元的厚实或导向好意思元推崇，则不错透过日本央行的操作同期侵略好意思元走势；然则，跟着拉加德成为欧央行主席，关系互助操作更显豁地发展至英欧等央行。

本文持笔于2024年03月15日

笔者Wayne Lai黎永达（右）与前好意思联储主席　格林斯潘（中）及商品群众Jeffrey Christian(左)相似合照。

【作家简介】黎永达

香港资深金融从业员，曾服务有名金融公关、财经媒体及投资银行。当年服务对象包括SocieteGenerale、CMCMarket、KVB昆仑等。同期为大专客席讲师、财经媒体如期嘉宾及财经读物著者，屡次代表香港出席宇宙金融行业论坛，现为英伦金融集团接头及市集运用，多年为服务机构赢取多个行业大奖。

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